兰生股份(600826.CN)

鹰眼预警:兰生股份营业收入下降

时间:20-08-15 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日,兰生股份(600826)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为13.21亿元,同比下降15.97%;归母净利润为743.46万元,同比下降95.5%;扣非归母净利润为2225.2万元,同比下降45.43%;基本每股收益0.02元/股。

公司自1994年2月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为11.56亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对兰生股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为13.21亿元,同比下降15.97%;净利润为1004.75万元,同比下降94.08%;经营活动净现金流为-8597.51万元,同比增长45.83%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为13.2亿元,同比下降15.97%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.44亿15.71亿13.21亿营业收入增速-7.58%1.79%-15.97%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为743.5万元,同比大幅下降95.5%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1504.66万1.65亿743.46万归母净利润增速-67.26%998.42%-95.5%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为90.07%,-23.43%,-45.43%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5325.46万4077.77万2225.2万扣非归母利润增速90.07%-23.43%-45.43%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为0.2亿元、1.7亿元、0.1亿元,同比变动分别为-60.19%、719.72%、-94.08%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)2071.52万1.7亿1004.75万净利润增速-60.19%719.72%-94.08%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长59.33%,营业成本同比增长-15.59%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速72.08%-20.85%59.33%营业成本增速-6.39%1.28%-15.59%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长59.33%,营业收入同比增长-15.97%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速72.08%-20.85%59.33%营业收入增速-7.58%1.79%-15.97%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降15.97%,经营活动净现金流同比增长45.83%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)15.44亿15.71亿13.21亿经营活动净现金流(元)-1.22亿-1.59亿-8597.51万营业收入增速-7.58%1.79%-15.97%经营活动净现金流增速-2012.91%-30.26%45.83%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.9亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.22亿-1.59亿-8597.51万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.22亿-1.59亿-8597.51万净利润(元)2071.52万1.7亿1004.75万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-8.56低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.22亿-1.59亿-8597.51万净利润(元)2071.52万1.7亿1004.75万经营活动净现金流/净利润-5.88-0.93-8.56
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为5.28%,同比下降7.41%;净利率为0.76%,同比下降92.96%;净资产收益率(加权)为0.22%,同比下降95.82%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为5.28%,同比下降7.41%。

项目201806302019063020200630销售毛利率5.23%5.71%5.28%销售毛利率增速-18.69%9.03%-7.41%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为0.76%,同比大幅下降92.96%。

项目201806302019063020200630销售净利率1.34%10.81%0.76%销售净利率增速-56.92%705.3%-92.96%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为0.22%,同比大幅下降95.82%。

项目201806302019063020200630净资产收益率0.46%5.26%0.22%净资产收益率增速-61.67%1043.48%-95.82%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为94.2%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)203.85万2.08亿946.19万净利润(元)2071.52万1.7亿1004.75万非常规性收益/净利润1.2%122.34%94.2%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为20.84%,同比下降3.55%;流动比率为3.32,速动比率为3.14;总债务为2000万元,其中短期债务为2000万元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长2.22%,营业成本同比增长15.59%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速-16.59%-3.13%2.22%营业成本增速-6.39%1.28%-15.59%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为59.9万元、2.9万元、5.1万元,公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-1.6亿元、-0.9亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)59.9万2.92万5.14万经营活动净现金流(元)-1.22亿-1.59亿-8597.51万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为11.77,同比下降2.62%;存货周转率为11.4,同比下降6.24%;总资产周转率为0.3,同比下降18.84%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 递延所得税资产变动较大,同时所得税费用为负。报告期内,递延所得税资产为0.3亿元,较期初增长93.02%,所得税费用为-113.7万元。

项目20191231期初递延所得税资产(元)1424.43万本期递延所得税资产(元)2749.38万本期所得税费用(元)-113.66万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为2.07%、2.49%、2.51%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)3192.93万3906.52万3314.83万营业收入(元)15.44亿15.71亿13.21亿销售费用/营业收入2.07%2.49%2.51%
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