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兰生股份:海通上市将为公司带来丰厚收益

发布时间:2007-01-04    研究机构:兴业证券

兰生股份(600826)是海通证券的前十大股东之一,共持有3.35%海通证券股权,合计292371541股。按照1股海通股权换0.347股都市股份,则兰生股份相当于持有都市股份(即上市的新海通证券)101452924股,约1.01亿股。

  海通证券是国内最大的券商之一,有99个营业部,投行、经纪等主要业务居国内证券行业的前列。伴随宏观经济的快速发展,我国证券行业发展前景看好,海通证券作为国内龙头券商之一,将充分分享行业的快速成长。另外,其大股东为上海市政府,作为上海市唯一的一家证券类上市公司,也将得到政府大力支持。

  海通证券自己预测06、07年净利润分别为6.11亿元、7.31亿元,按照合并后33.89亿元的总股本计算,折合每股收益0.18元、0.22元。我们认为这种预测是相当保守的。按照这种保守预测,海通证券的股价也至少在10元。

  兰生股份持有新海通1.01亿股,按照市值计算10.1亿元,相当于每股增厚3.6元业绩。

  前几年海通亏损,兰生共计提1.4亿元减值准备,现在海通市场评估价为每股2.01元,则这笔减值准备将在06年转回,预计06年公司EPS为0.55元。

  子公司兰生国键的单抗业务前景看好,06年预计实现销售6000万元,07、08年有望实现100%以上的快速增长。该公司目前有两个产品已完成临床研究,有望于08年上市。该公司计划08年到海外上市,参考国外同类上市公司水平,预计市值应在100亿元,折合每股整厚公司业绩10元。

  我们看好公司单抗药物业务发展前景,海通证券上市则给公司带来丰厚的投资收益。

  预计06年EPS0.55元。未来12月目标价为15元。维持推荐投资评级。

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